央廣網(wǎng)北京7月2日消息（記者 牛谷月）2025年上半年行情已收官。整體來看，市場震蕩上漲，上半年A股主要指數(shù)均錄得一定漲幅。

6月以來，券商陸續(xù)召開中期策略會，年中展望觀點相繼出爐。對于2025年A股“下半場”，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期樂觀。多位分析人士認(rèn)為，下半年，在弱美元趨勢、資本市場政策支持和流動性環(huán)境整體改善的推動下，A股市場有望震蕩上行。

A股上半年“成績單”出爐

從市場表現(xiàn)來看，上半年A股主要股指全線上漲。2025年上半年，上證指數(shù)從3351.76點起步，最低一度下探至3040.69點，最高攀升至3462.75點。截至6月30日收盤，上證指數(shù)報3444.43點，上半年累計上漲2.76%；深證成指漲0.48%；創(chuàng)業(yè)板指累計上漲0.53%。

除三大股指外，A股其它主要股指均錄得不同程度的上漲。北證50指數(shù)上半年累計大漲39.45%，創(chuàng)歷史新高；國證2000指數(shù)上漲10.71%；中證1000指數(shù)上漲6.69%；中證500指數(shù)上漲3.31%；科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.46%；滬深300指數(shù)上漲0.03%。整體來看，2025年上半年A股小盤成長風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)最為強(qiáng)勢，結(jié)構(gòu)性行情明顯。

分階段來看，市場上半年的走勢可以分為“震蕩上行——震蕩調(diào)整——震蕩上行”三個階段，整體呈“N型”走勢。年初至3月中旬，AI產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展與政策暖風(fēng)共振，A股市場震蕩上行；3月下旬至4月上旬，受海外不確定因素影響，A股市場震蕩調(diào)整；4月中旬至年中，國內(nèi)政策積極發(fā)力，市場情緒持續(xù)回暖，三大指數(shù)震蕩回升。

上半年收官，A股總市值站上100萬億元，創(chuàng)歷史新高。與過去相比，A股市場容納了更多的上市公司、涵蓋了更廣泛的行業(yè)領(lǐng)域、吸引了大量的國內(nèi)外資金參與。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年上半年末，A股市場共有5420家上市公司，較2024年末增加37家公司。剔除上市的新股，A股市場共有3774只股票漲幅為正，逾百股漲超100%，580只股票漲幅在50%以上，超1700只股票漲幅在20%以上。化工股聯(lián)合化學(xué)大漲近440%，總市值從年初的21.64億元增長至116.19億元，問鼎上半年“股王”。

在全球貴金屬價格持續(xù)走高的背景下，Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年有色金屬指數(shù)以17.93%的漲幅位居行業(yè)漲幅榜榜首，企業(yè)服務(wù)、家庭用品、銀行業(yè)指數(shù)漲幅均超15%。此外，人工智能、機(jī)器人、數(shù)字貨幣等概念輪番表現(xiàn)，成為2025年上半年市場熱點。其中穩(wěn)定幣指數(shù)最為強(qiáng)勢，上半年累計漲幅達(dá)76.69%，數(shù)字貨幣指數(shù)累計上漲48.86%；Deepseek、光芯片指數(shù)分別累計上漲42.51%、29.52%；宇樹機(jī)器人、具身智能指數(shù)分別累計上漲32.29%、30.39%。

一級市場方面，A股上半年30家企業(yè)首發(fā)上會，全部審核通過，過會率100%。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年A股市場IPO發(fā)行數(shù)量累計共48家，同比上升11.6%；2025年二季度，A股市場IPO發(fā)行數(shù)量為21家，同比上升75%。上半年A股市場IPO募資規(guī)模為380億元，同比上升25.5%。其中，2025年二季度IPO募資214.2億元，同比上升170.8%。

機(jī)構(gòu)看好2025年“下半場”

對于下半年的A股市場，券商普遍給予積極展望。

中國銀河證券首席策略分析師楊超認(rèn)為，下半年A股有望呈現(xiàn)震蕩向上行情，隨著資本市場改革持續(xù)深化，A股市場具備更堅實的支撐。

“下半年市場波動率或前低后高，指數(shù)有望前穩(wěn)后升�！敝薪鸸�司認(rèn)為，展望下半年，不確定性主要來自外部挑戰(zhàn)，仍需注重我國宏觀政策應(yīng)對�！拔覀冋J(rèn)為在不確定性明顯消除前，指數(shù)或延續(xù)窄幅波動特征，考慮國際新秩序重構(gòu)下我國基本面韌性以及估值優(yōu)勢，我們預(yù)計A股下半年節(jié)奏上或為‘前穩(wěn)后升’，上行空間的打開取決于一攬子政策、尤其是財政政策能否繼續(xù)發(fā)力支持復(fù)蘇趨勢延續(xù)�！�

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，美股估值高企，部分資本可能獲利了結(jié)，尋找估值洼地，A股和港股作為全球資本市場的兩大估值洼地，或?qū)⒌玫酱罅抠Y金流入。

“A股下半年預(yù)計先震蕩，后向上�！敝行沤ㄍ蹲C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤稱，基本面預(yù)期限制了市場短期大漲的動能，但下半年確定性的弱美元趨勢、資本市場政策支持和流動性環(huán)境整體性改善有望推動A股震蕩中樞持續(xù)上移，全球基本面超預(yù)期改善、國內(nèi)增量政策落地和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展則有望成為市場向上的關(guān)鍵催化。至于能否向上，黃文濤稱應(yīng)重點關(guān)注財政增量政策、中美同步降息、通縮趨勢扭轉(zhuǎn)等情況，以及科技領(lǐng)域的下一個Deepseek時刻、創(chuàng)新藥進(jìn)展、新消費景氣向好等最新情況。