近期，不少基金公告限購(gòu)。一些基金因分紅等原因限購(gòu)，還有一些基金通過(guò)限制大額申購(gòu)甚至完全暫停申購(gòu)的方式，旨在短期內(nèi)控制產(chǎn)品規(guī)模，避免攤薄收益，以期獲得較好的年度排名。業(yè)內(nèi)人士表示，基金限購(gòu)可以避免短期內(nèi)規(guī)�？焖倥蛎�，維持適度的規(guī)模和平穩(wěn)的運(yùn)作，有利于保護(hù)持有人利益。

基金限購(gòu)公告頻發(fā)

11月4日，恒越基金發(fā)布恒越均衡優(yōu)選混合發(fā)起式暫停申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)的公告，該基金自11月5日起暫停辦理申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)，原因是為維護(hù)基金份額持有人利益。

11月3日，中信保誠(chéng)基金發(fā)布中信保誠(chéng)景氣優(yōu)選混合調(diào)整大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)金額限制的公告，自當(dāng)日起該基金調(diào)整大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)的金額上限為1000萬(wàn)元，原因是為保證基金穩(wěn)定運(yùn)作。

事實(shí)上，近一段時(shí)間，頻頻有績(jī)優(yōu)基金發(fā)布調(diào)整申購(gòu)限額甚至?xí)和Ｉ曩?gòu)的相關(guān)公告。

10月31日，永贏基金宣布，由高楠管理的永贏惠添利、永贏睿恒、永贏睿信、永贏融安，自11月3日起設(shè)置單日50萬(wàn)元的大額申購(gòu)上限。

10月30日，富國(guó)基金公告，由范妍管理的富國(guó)均衡投資自10月31日起設(shè)置單日100萬(wàn)元的大額申購(gòu)上限。該基金成立于今年6月4日，截至三季度末的規(guī)模已超37億元。

此外，金元順安行業(yè)精選混合、廣發(fā)全球精選股票、易方達(dá)科匯靈活配置混合、易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)混合等基金均在近期發(fā)布了限購(gòu)公告。

不過(guò)，也有一些基金在近期“開門迎客”，放開限購(gòu)。易方達(dá)基金公告，自11月3日起，易方達(dá)先鋒成長(zhǎng)混合取消單日單個(gè)基金賬戶在全部銷售機(jī)構(gòu)累計(jì)申購(gòu)（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）A類基金份額或C類基金份額的金額不超過(guò)100萬(wàn)元（含）的限制，恢復(fù)辦理大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。該基金曾于8月26日發(fā)布暫停大額申購(gòu)及大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的公告。

限規(guī)模保業(yè)績(jī)

觀察近期發(fā)布限購(gòu)公告的基金，尤其是其中的權(quán)益類產(chǎn)品，不難發(fā)現(xiàn)，有多只基金今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮眼。截至11月3日，恒越均衡優(yōu)選混合發(fā)起式A今年以來(lái)的回報(bào)率為51.24%，中信保誠(chéng)景氣優(yōu)選混合A的回報(bào)率為49.29%。作為知名基金經(jīng)理，高楠管理的永贏睿恒A今年以來(lái)的回報(bào)率達(dá)106.39%。

這些暫�；蛳拗粕曩�(gòu)的基金中，有部分是由于分紅等原因。比如金鷹添瑞中短債10月27日發(fā)布暫停機(jī)構(gòu)客戶大額申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）的公告，10月29日公告分紅，10月31日恢復(fù)機(jī)構(gòu)客戶大額申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資）。

一位基金經(jīng)理表示，今年以來(lái)A股市場(chǎng)持續(xù)上漲，把握住結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的基金獲得了不錯(cuò)的收益，賺錢效應(yīng)吸引資金進(jìn)入，基金規(guī)模擴(kuò)大，為了避免因基金短期規(guī)�？焖倥蛎浻绊懟�金經(jīng)理的操作，所以基金公司會(huì)通過(guò)限購(gòu)，保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)持有人的利益。

臨近年底，對(duì)于績(jī)優(yōu)基金限購(gòu)，一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不排除是出于“限規(guī)模、保業(yè)績(jī)”的考慮。他介紹說(shuō)，通過(guò)控制申購(gòu)維持基金規(guī)模“保業(yè)績(jī)”，是業(yè)內(nèi)比較常見的做法。對(duì)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，新申購(gòu)資金在一定程度上可能攤薄原有基金份額持有人的收益，增加了基金凈值提升的難度，為了讓產(chǎn)品有相對(duì)更好的年度業(yè)績(jī)排名，不少基金經(jīng)理會(huì)限制申購(gòu)以維持合理的基金管理規(guī)模。

不過(guò)上述基金經(jīng)理也表示，隨著基金行業(yè)考核規(guī)則的長(zhǎng)期化，基金限購(gòu)主要是為了對(duì)現(xiàn)有基金份額持有人負(fù)責(zé)，即便不是在年底，這種限制基金規(guī)模的行為也時(shí)有發(fā)生，并不完全是為了排名因素。

A股上行趨勢(shì)有望延續(xù)

對(duì)于接下來(lái)的投資，招商基金表示，內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)均相對(duì)可控，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改善、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降等邏輯不變，A股震蕩上行趨勢(shì)有望延續(xù)。建議均衡配置，適度增配低位板塊，如穩(wěn)健紅利/資源品等；科技主線在前期交易相對(duì)擁擠后，或有震蕩消化籌碼結(jié)構(gòu)的需要，但中期向上趨勢(shì)不變，逢調(diào)整可逐步增配AI算力/互聯(lián)網(wǎng)等方向。

民生加銀基金認(rèn)為，市場(chǎng)有望繼續(xù)保持震蕩上行且低斜率的走勢(shì)。從過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，四季度的風(fēng)格分化往往較前三季度更為劇烈。由于穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期、機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)考核以及12月中下旬開始的上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露效應(yīng)都會(huì)使得大盤價(jià)值風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)。前期熱門賽道由于漲幅較大和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，調(diào)整幅度可能比較大，但是投資者逢調(diào)整加倉(cāng)的心態(tài)占了上風(fēng)，一旦市場(chǎng)擾動(dòng)因素逐漸消退，資金面有望重新回到凈流入狀態(tài)。

金鷹基金建議，在行業(yè)配置上，以均衡風(fēng)格應(yīng)對(duì)快速輪動(dòng)，科技布局可聚焦核心主線，價(jià)值風(fēng)格關(guān)注遠(yuǎn)期業(yè)績(jī)改善。目前來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)格沒(méi)有明顯切向內(nèi)需消費(fèi)，從中期維度觀察，消費(fèi)行業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)匀怀袎�，但目前相關(guān)公司股價(jià)已較多反映了中期預(yù)期�？萍硷L(fēng)格消化壓力階段更多是風(fēng)格再平衡，看好有業(yè)績(jī)支撐的海外算力、存儲(chǔ)、消費(fèi)電子、風(fēng)電儲(chǔ)能等方向，預(yù)計(jì)科技方向回調(diào)空間有限。價(jià)值方向上，更多是行業(yè)和個(gè)股邏輯主導(dǎo)，看好非銀金融、出口鏈、高股息的白馬品種。